【化工视点】印度反推销终裁对PVC的影响

　　起头：国投期货

　　1、印度反推销终裁恶果超预期

　　2024年3月26日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Chemplast Cuddalore VinylsLimited、DCM Shriram Limited以及DCW Limited提交的恳求，对原产于或入口自中国大陆、印度尼西亚、日本、韩国、中国台湾地区、泰国以及好意思国的聚氯乙烯悬浮树脂启动反推销探询。2024年10月30日，印度商工部发布对该案作念出细则性初裁。2025年8月14日，印度商工部发布公告，作念出反推销细则性终裁，冷落无间对上述国度和地区的涉案居品征收为期5年的反推销税。这次终裁和初裁有较大的差距，对中国加征反推销税显着超预期，增幅最大，中国大陆的反推销税增至122-232好意思元/吨；对好意思国加征反推销税显着下落，降幅为-165至-32好意思元/吨，好意思国的反推销税减至72-284好意思元/吨；日本和印尼下调反推销税；中国他台湾、韩国和泰国全体窄幅波动。瞻望将来中国出口到印度的PVC大幅减少。

　　2、印度入口PVC情况

　　印度是群众入口PVC最多的国度，占群众入口总量的16%。印度PVC以农业需求（灌溉管、排水供水管等）为主，其次主要用于配置行业（包括型材、薄膜和电线电缆等）。从印度入口起头国看，中国大陆长年稳居首位，2024年印度入口自中国大陆的PVC占比41%，日本、中国台湾、韩国、好意思国入口占比分散为14%、13%、11%、9%。

　　印度PVC反推销税天然仍是公布，但具体落及时刻尚未公布，市集预期可能要一个月驾御的时刻公布。眷注后续具体的扩充时刻，可能中间会有窗口期，带来抢出口的契机。如若策略落地扩充，瞻望印度PVC入口结构会发生显着变化，中国大陆入口占比缩减，日本、中国台湾、韩国和好意思国、印尼的入口占比瞻望会增多。

　　3、中国PVC出口寻求新标的

　　由于印度BIS认证策略以及反推销税策略的预期，促使印度入口商在策略窗口期提前囤货，本年中国PVC出口量发扬亮眼，1-6月份PVC出口量195.97万吨，同比高潮50.7%。现在中国PVC出口最大的主视力依然是印度，出口占比达到50%驾御。然则最新6月份数据，印度入口量大幅下滑，环比5月下落62.19%，越南、阿联酋、乌兹别克斯坦、泰国等地出口量快速增多。一方面印度面对传统雨季淡季，季节性下滑，另一方面中国出口商也在布局新的出口标的，主动调遣出口结构。

　　将来待印度反推销策略落地后，瞻望中国将减少对印度出口的依赖度，转而增多对东南亚等地的出口，中国PVC出口结构会发生改革，遥远来看，反推销策略对中国出口影响有限。

　　4、追忆

　　印度反推销终裁恶果超预期，中国将减少对印度的出口，转而增多对东南亚等地的出口，反推销策略对中国全体出口影响有限。策略上，短期氯碱一体化仍有意润，资本赈济不显着，供给高压开动，社会库存执续高压，瞻望期价荡漾偏弱开动。

　　国投安信期货

　　高档分析师  周小燕  期货投资沟通证号：Z0016691

拖累剪辑：赵想远